Kromě základní verze Favoritu vzniklo několik úspěšných variant. Kombi verze se jmenovala Škoda Forman, zatímco užitkové verze nesly označení Škoda Favorit Praktik, Škoda Forman Praktik, Škoda Pick-up a Škoda Forman Plus. Dokonce existovaly i odvozené modely kabrioletu a užitkového Pick-upu, vyráběné společností Metalex pod označením MTX Roadster a MTX Pick-up D.C.
Pro tuzemský automobilový průmysl znamenal Favorit obrovský pokrok. Byl druhým automobilem s předním náhonem v bývalých zemích východního bloku (po Ladě Samaře), který nebyl licencí zahraničního modelu. S jízdními a užitnými vlastnostmi konkuroval západoevropským vozidlům a získal obrovský zájem, který překonával výrobní kapacity.
Navíc, Škoda Favorit dosáhl úspěchů i ve sportu, zejména v rallye, kde se stal legendou. Jeho výkon a spolehlivost získaly uznání po celém světě.
Díky svému vlivu na automobilový průmysl a svým úspěchům na silnicích se Škoda Favorit stala neodmyslitelnou součástí historie českého automobilismu a stále žije v srdcích mnoha motoristů.